在夏季交易条件开始减弱之前，外汇市场又将迎来激动人心的一周。焦点将集中在最新的美国通胀报告上，该报告可能有助于美元摆脱近期的僵局。新西兰和加拿大的央行会议也将受到密切关注，尤其是加拿大央行的利率决定，目前的定价就像是抛硬币一样。 

美元陷入困境，等待通胀测试

尽管美国经济似乎正在蓬勃发展，但今年第二季度对美元来说却很艰难。经济增长接近2%，房地产市场出现惊人复苏，劳动力市场似乎状况良好。 

投资者的反应是定价利率走高、持续较长时间，将任何降息的预计时间推迟到 2024 年下半年。反过来，这引发了债券市场的一些相当令人印象深刻的走势，其中 2-尤其是赛马年产量更高。 

然而美元却无法利用这一点，反而横盘整理。这种停滞可能反映了其他主要货币的强势，特别是欧元和英镑，因为它们的央行将在未来进行一系列加息。 

周三即将发布的美国通胀报告可能有助于打破这一外汇僵局。就年度而言，预测表明通胀将急剧放缓。总体 CPI 率预计将从此前的 4% 降至 3.6%，而核心利率预计将从 5 月份的 5.3% 降至 5%。 

这种改善很大程度上是由于基数效应，因为 2022 年 6 月以来一些极其热门的 CPI 数据现在将被排除在 12 个月的计算之外。通货膨胀肯定会下降，商业调查也证实了这一点，但速度并没有那么惊人。生产者价格数据也将于周四公布。 

至于美元，下半年的前景似乎更加光明。这是一个相对经济表现的故事，因为现阶段美国经济远远优于欧元区或中国。随着今年的展开，这一差距可能会进一步扩大，商业调查警告称，欧洲和中国都在失去动力，而美国的调查则富有弹性。  

货币市场最近几乎完全依靠利差进行交易，这有助于解释在欧洲央行维持鹰派立场的情况下欧元走强的原因。然而，随着各国央行紧缩周期接近尾声，下一个交易主题可能是增长差异，这显然对美国有利。

全球风险偏好的潜在转变也可能有助于美元复苏。如果今年晚些时候股市的兴奋情绪平静下来并且风险资产出现调整，世界储备货币最终可能会吸引一些避险资金流。 

交易商对加拿大加息意见不一

进入邻国加拿大，央行将于周三结束会议，市场参与者认为加息 25 个基点或根本不采取行动的可能性几乎相同。

主张加拿大央行无所作为的理由是今年通胀稳步下降，这对任何央行来说都是最重要的因素。此外，在全球经济低迷和油价大幅下跌的情况下，该国制造业陷入困境。 

然而，劳动力市场仍然非常紧张，消费者支出一直保持弹性，尽管利率大幅上升，但由于人口净增长异常强劲，住房成本并未真正降温。 

因此，这对央行来说是一个真正的困境——通胀正在降温，但有几个因素表明通胀可能会再次升温。 

在外汇市场，风险似乎倾向于加元的负面反应。随着通胀下降，加拿大央行目前采取观望态度更有意义。即使加拿大央行加息且加元飙升，如果政策制定者表示这可能是他们的最后举措，最初的兴奋仍然有可能迅速消退。 

新西兰联储——一次安静的会议

当新西兰储备银行周三早些时候做出决定时，这将是一件更加直接的事情。新西兰联储在最近的会议上明确表示，将采取观望立场，并在采取下一步行动之前检查一段时间的数据。 

此后的经济数据好坏参半，第一季度 GDP 增长略有负值，但调查指标显示第二季度将出现复苏。但总体而言，没有什么令人震惊的事情足以促使新西兰联储放弃中立立场。 

因此，新西兰元的反应可能相对较小，使得该货币主要受全球风险情绪和来自中国的任何消息的影响。具体来说，考虑到两个经济体之间密切的贸易联系，中国当局宣布的任何刺激措施都可能至关重要。 

说到中国，中国6月份的通胀数据将于周一早些时候公布。由于制造业失去动力，生产者价格（工厂需求的代表）近几个月来一直在稳步下降，看看这种趋势是否持续下去将会很有趣。最新的贸易数据也将于周四发布。 

最后但并非最不重要的一点是，英国将于周二公布 5 月份就业数据，周四公布同月 GDP 月度数据。 

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