亿万富翁投资者沃伦-巴菲特看涨美国。但他也看多现金。根据一系列数据点和华尔街的预测，美国股市看起来越来越容易在3月份大幅回调，因为美联储加紧了鹰派的加息利率言论，盈利预测减弱，市场波动率指标令人担忧地爬升。

事实上tmgm观察，在周五的抛售之后，股市正经历着今年最糟糕的一周，抛售使标准普尔500指数在假期缩短的时间里下跌了3.2%，使该基准指数今年迄今的涨幅缩减至约3.4%。道琼斯指数已经连续四周下跌，今年以来稳居负值，而对利率敏感的纳斯达克指数已经从2月初的高点下跌了6.6%。

抛售的很大一部分可以追溯到 2 月 3 日发布的 1 月份就业报告，该报告显示总体增幅为517,000，高于预期，失业率为 3.4%，为 50 年来的最低水平。一系列增长和通胀数据打消了对近期经济衰退的押注，并提高了美联储近期利率预期。

tmgm官网分析高速增长的美国经济，稳定的就业及消费力帮助美联储获得了更多加息的保障。就业实力、通胀压力，自2月2日收盘以来，标准普尔500指数已经回吐了约5%，而基准10年期国债收益率已经飙升超过55个基点，在周五晚些时候的交易中升至3.97%左右，自11月初以来首次测试4%的技术性水平。

事实上，10年期国债收益率的4%水平在去年引导股市进入季末反弹，标普500指数只有在10月下旬国债收益率回升至4%的趋势时才获得上升的动力。

股票动能与美国国债收益率之间的密切联系也可能决定该基准未来几个月的表现，因为投资者在更高的通胀读数的支持下消化了更高的联邦基金利率。同时tmgm官网需要强调的是当经济数据过热，人们的心里预期加息而做出大量购买美债行动反应时，美元指数随之会拉升，相关的货币兑换价格会出现明显的变化。

事实上，期货交易商目前预计联邦基金利率将达到 5.42% 左右的峰值，这意味着至少会在当前水平基础上再加息三次的空间，而 CME Group的FedWatch 表明美联储至少有25%的机会加息在下个月在华盛顿将基准利率下调 50 个基点。

在第四季度财报季即将结束之际，股市也不得不努力应对市场波动性的上升，本周仅有26家标准普尔500指数公司将发布报告--头条新闻的势头也在消散，CBOE集团的关键VIX波动率指标被锁定在21.1点左右。

这表明交易员预计未来30天内标普500指数的日波动率约为54点，或1.32%。

同时，《华尔街日报》指出，CBOE的数据表明，投资者正在购买VIX指数的看涨期权，赋予他们以固定的未来价格购买合约的权利，但不是义务，是两年来最快的速度，这表明近期波动性可能会急剧增加。

摩根士丹利的E*TRADE交易部董事总经理克里斯-拉金(Chris Larkin)认为这种观点并不那么令人信服。他说："投资者正在接受利率长期走高的事实，周五比预期更热的通胀数据有效地证实了这一点，"但他指出，"尽管上周有波动，但VIX可能已经给出了一个潜在的短期看涨信号。"

"虽然VIX指数通常与市场走势相反，但VIX指数在本周结束时低于周二的收盘价，表明即使标普500指数回调，期权市场也预期波动性会降低，"他认为。"自1990年以来，类似的事件发生后，短期收益大于平均水平。"

也就是说，标普500指数的盈利预测未能与强于预期的经济数据，尤其是来自消费部门的数据，以及亚特兰大联储GDPNow预测表明经济正以2.7%的速度增长同时得到改善。

华尔街分析师对2023年股票反弹敲响警钟，10年期收益率测试4%，股票下跌，根据Refinitiv的数据，随着465家公司的报告，标准普尔500指数的集体利润预计将比去年下降约3.2%，股份加权后为4412亿美元。就本季度而言，利润将下滑4.3%，至约4245亿美元。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的明星分析师迈克-威尔逊(Mike Wilson)在周一的客户说明中说："鉴于我们认为盈利衰退远未结束，我们认为3月份是股票下一步走低的高风险月份。

这种谨慎态度可能反映在美国银行最近的数据中，该报告显示，大基金经理上周从美国股票投资组合中撤出了约90亿美元，这是连续第四周的资金流出，同时增加了固定收益投资，这是2021年11月以来最强劲的步伐。

谁能责怪他们呢？标准普尔500指数目前的股息收益率约为1.59%，而无风险的6个月国库券的收益率为5.11%。

不过，值得注意的是，虽然较高的利率有助于一个关键的市场指标--股票估值，但盈利增长与经济的关系更为密切。而且，世界上最著名的投资者之一在这方面仍然看涨。

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔-哈撒韦公司（BRK.A）投资报告主要集中在五只股票上：苹果（AAPL）、美国银行（BACXL）、美国运通（AXP）、雪佛龙（CVX）和可口可乐（KO），他在致投资者的年度信函中说：“我还没有看到长期押注做空美股的时机。我非常怀疑这封信的任何读者将来会有不同的经历。”

"巴菲特说："我们依靠美国的尾巴风，尽管它不时地被打翻，但它的推动力总是回来的。

然而，对这一断言的一个警告是，巴菲特选择回购约26亿美元的伯克希尔-哈撒韦公司股票，同时抛出另外168亿美元的高调投资，如台湾半导体而不是将这些现金用于他的 "实体经济组合"。

"当你被告知所有的回购都对股东或国家有害，或对首席执行官特别有利时，你要么是在听一个经济文盲，要么是在听一个银样镴枪头的煽动者（这些角色并不相互排斥），"巴菲特在为他的现金用途进行异常辩护时说。

也许他是对的。但他还坐拥1300亿美元的未投资资金，其中大部分是高收益的美国国债。这也说明了一些问题。

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