以美国为首的银行业动荡正在推动资金流入亚洲资产，投资者押注中国和该地区的新兴经济体能够更好地抵御其影响。

花旗银行对全球金融状况的分析显示，亚洲金融市场收紧程度低于美国，而且大多数亚洲货币兑美元汇率上涨。 自3月10 日硅谷银行倒闭那天以来，该地区（不包括日本）的金融股指数上涨，而同期美国银行业指数下跌近10%。

花旗董事总经理兼亚太经济和市场分析主管约翰娜·蔡(Johanna Chua)表示：“我们认为亚洲仍保持相对良好的绝缘性。” “以美国为中心的经济放缓意味着美元将走低，这更有利于亚洲的资本流动。”

经济学家表示，有利于亚太地区的一个因素是货币政策的转向普遍较为温和，澳大利亚、韩国、印度尼西亚和印度的央行暂停了紧缩周期。凭借其宽松的货币政策和Covid迟来的重新开放，中国是对投资者的最大吸引力。

道明证券援引EPFR Global的数据显示，截至3月底的四个星期内，以亚洲为首的新兴市场股票基金流入了55亿美元的资金，这反映了这一点。其中超过70%的资金流向了中国。与此同时，发达市场股票净流出86亿美元，其中美国受创最深。

Invesco Asset Management亚太区全球市场策略师David Chao 4 月 4 日说：“投资者仍将亚洲新兴市场视为可能是最受欢迎的地区，其次是欧洲，然后可能是美国。”如果你认为美联储将暂停加息，那肯定会推动资本流回亚洲新兴市场。”

在金融稳定风险和需求降温迹象的情况下，美联储加息周期的结束可能会通过缓解强势美元对外部融资的压力并降低美元作为避风港的吸引力来帮助亚洲。

亚洲开发银行本周表示，以中国为首的亚洲发展中经济体今年和明年将实现更快的增长和更低的通胀，而发达经济体正在导致全球前景更加黯淡。

汇丰控股驻香港的首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示，预计中国的反弹将渗透到整个地区，这也受益于供应链多元化、大宗商品繁荣以及债务没有过度增长。

花旗的Chua认为，受益于中国重新开放的香港、泰国，以及印度和菲律宾等以国内服务为主导的经济体，对全球增长冲击“看起来相对更有弹性”。 新加坡、越南、韩国、马来西亚和台湾等“小型开放经济体”可能更容易受到这些溢出效应的影响。

银行业动荡也可能意味着投资于美国的亚洲科技资金现在可能开始回流。

“在亚洲，我认为新加坡将是主要受益者，”道明证券宏观策略师Prashant Newnaha表示。“新加坡拥有强大的法律和银行框架，并希望将自己确立为该地区技术和加密领域的领导者。”

尽管如此，还是有风险。来自中国的近期低迷工厂数据削弱了人们对该国经济复苏速度的信心。景顺的Chao表示，中国与美国的关系紧张增加了在香港和台湾等地投资的潜在风险。此外，亚洲并非完全不受到从美国蔓延的金融不稳定的影响。

“前景实际上取决于欧洲和北美的情况是否稳定，”悉尼投资管理公司Challenger Ltd的首席经济学家、前澳大利亚储备银行官员乔纳森卡恩斯说。“如果有某种程度的持续动荡，它也会蔓延到亚洲。”

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