根据国际金融协会的数据，2023 年第一季度全球债务水平飙升 8.3 万亿美元，攀升至 305 万亿美元，接近 2022 年第一季度创下的历史新高。这意味着几乎占 GDP 的 335%。

不断上升的债务是经济增长的负担，飙升的公共债务意味着更高的税收、更弱的生产力和不断下降的实际工资，因为政府正在推行通胀政策以试图化解部分巨额债务。

公共债务不是公共部门的储备资产，它是一个负面因素，它会随着税收的增加而挤出投资和信贷，并侵蚀家庭的购买力和企业的收入。要使公共债务成为储备资产，它必须产生实际的经济回报，就像用于可靠投资的私营企业的债务一样。然而，政府在没有实际经济回报的情况下将不断增加的债务用于当前支出，这导致增长趋势放缓，并导致其发行货币的购买力下降。

私人债务由家庭和企业支付，但公共债务也由私营生产部门支付。因此，当公共债务上升时，对增长模式、创造就业和投资的影响要大得多。

没有公共债务这样的东西。我们总是付钱。更高的税收、更高的通货膨胀率或更大规模的预算削减，可能同时发生。

全球市场已进入一种不正当的激励机制，投资者一致认为公共失衡加剧，期望央行随后实施量化宽松政策。主要原因是市场参与者认为这将有利于相对而言的股票和债券估值。然而，这是一个危险的赌注。那些为公共债务和量化宽松政策欢呼的投资者继续押注多年来未曾发生的结果：低通胀和体面的增长增加了股票倍数扩张。这些市场参与者似乎希望再次印钞，期待 2009 年回归。更糟的是。要求货币贬值和破坏中产阶级以实现倍数的小幅扩张直接攻击那些长期投资的人。

不断上升的债务意味着在货币贬值可能继续的环境中，黄金仍然是唯一的去相关和安全资产。比特币和加密资产是不同的东西，事实上它们与非盈利技术高度相关。

政府不会减少赤字支出，这意味着公共固定收益可能是通货膨胀时代投资者风险最高的资产。

投资者可以押注一件事。自 2009 年以来适度实施的通货膨胀政策将加速实施。如果它导致长时间的滞胀，这将不是一件好事。滞胀不会创造多重扩张和股票繁荣。这对固定收益和股票市场不利。

你想要高债务、更多支出和更多央行宽松政策？这就是后果。创纪录的债务、疲软的增长和通货膨胀。

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